ಅಧ್ಯಕ್ಷ ಕೆವಿನ್ ವಾರ್ಶ್ ಅವರು ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಅಧ್ಯಕ್ಷರಾಗಿ ಅವರ ಅಧಿಕಾರಾವಧಿಯು ದಿನಗಳಲ್ಲಿ ಕೊನೆಗೊಳ್ಳುತ್ತಿದೆ ಮತ್ತು 127 ದಿನಗಳ ನಂತರ, ಆಡಳಿತ ಬದಲಾವಣೆಯ ಅವರ ಭರವಸೆಯು ಆಕಾರವನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತಿದೆ. ಅವನು ನೇರವಾಗಿ ತನ್ನ ನಿಯಂತ್ರಣದಲ್ಲಿರುವ ಕೆಲವು ಸುಲಭ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚು ಗೋಚರಿಸುವ ವಸ್ತುಗಳ ಮೇಲೆ ತ್ವರಿತವಾಗಿ ಚಲಿಸುತ್ತಿದ್ದಾನೆ, ಆದರೆ ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಸ್ಥಿತಿ ಮತ್ತು ಫೆಡ್ನಲ್ಲಿನ ಅವನ ಸಹೋದ್ಯೋಗಿಗಳಿಂದ ಹೆಚ್ಚಿನ ಬದಲಾವಣೆಗಳನ್ನು ಮಾಡುವುದನ್ನು ನಿರ್ಬಂಧಿಸಲಾಗಿದೆ.
ಫೆಡ್ನ ಸಂವಹನ ವಿಧಾನದ ಮೇಲೆ ವಾರ್ಶ್ ಶೀಘ್ರವಾಗಿ ತನ್ನ ಮುದ್ರೆಯನ್ನು ಹಾಕಿದನು. ಫೆಡರಲ್ ಓಪನ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಕಮಿಟಿಯ ಸಭೆಗಳ ನಂತರ ನಿಗದಿಪಡಿಸಲಾದ ಸುದ್ದಿಗೋಷ್ಠಿಯನ್ನು ಮೊಟಕುಗೊಳಿಸುವುದು ಮತ್ತು ಸುದ್ದಿ ಸಂಸ್ಥೆಯಿಂದ ವರ್ಣಮಾಲೆಯಂತೆ ವರದಿಗಾರರಿಗೆ ಆಸನ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯನ್ನು ಬದಲಾಯಿಸುವಂತಹ ಕೆಲವು ಬದಲಾವಣೆಗಳು ಸೌಂದರ್ಯವರ್ಧಕವಾಗಿ ಕಂಡುಬರುತ್ತವೆ. ಆದರೆ ಈ ಕಾಸ್ಮೆಟಿಕ್ ಬದಲಾವಣೆಗಳು ಆಳವಾದ ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಮರೆಮಾಚುತ್ತವೆ: ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿಯ ಬಗ್ಗೆ ವಾರ್ಶ್ ಅವರ ಚಿಂತನೆಯ ವಿಧಾನವು ಅವರ ಪೂರ್ವವರ್ತಿಗಳಿಂದ ತೀಕ್ಷ್ಣವಾದ ವಿರಾಮವಾಗಿದೆ..
ವಾರ್ಶ್ ಇದುವರೆಗೆ ತನ್ನ ಪ್ರಮುಖ ಆದ್ಯತೆಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದಾದ ಫೆಡ್ನ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ ಅನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ವಿಫಲವಾಗಿದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಹಣದುಬ್ಬರವು ಹೆಚ್ಚು ಒತ್ತುವ ಕಾಳಜಿಯಾಗಿದೆ. ಮತ್ತು ಫೆಡ್ನ ಅಭ್ಯಾಸಗಳನ್ನು ಪರೀಕ್ಷಿಸಲು ಐದು ಕಾರ್ಯಪಡೆಗಳನ್ನು ನೇಮಿಸುವ ಮೂಲಕ ಅವರು ಇತರ ಆದ್ಯತೆಗಳಿಗೆ ಸೀಮಿತಗೊಳಿಸಿದರು. ಅವರು ಮುಂದಿನ ವರ್ಷದ ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ವರದಿ ಮಾಡಬೇಕು.
ಕಳೆದ ವಾರದ ಸರ್ವಾನುಮತದ ತ್ರೈಮಾಸಿಕ ದರ ಹೆಚ್ಚಳ, ಮತ್ತು ನಂತರದ ಯಾವುದಾದರೂ, ಅಧ್ಯಕ್ಷ ಡೊನಾಲ್ಡ್ ಟ್ರಂಪ್ನಿಂದ ಅವರ ಸ್ವಾತಂತ್ರ್ಯದ ಬಗ್ಗೆ ಅವರ ವಿಮರ್ಶಕರ ಕಳವಳಗಳಿಗೆ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯಿಸಿದ ಕ್ರಮದಲ್ಲಿ ವಾರ್ಶ್ ಅವರ ಆರಂಭಿಕ ಅಧಿಕಾರಾವಧಿಯ ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶವಾಗಿದೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಮತ್ತು ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಅವರು ತಮ್ಮ ಆಲೋಚನೆಯನ್ನು ಹೇಗೆ ವಿವರಿಸಿದ್ದಾರೆ ಎಂಬುದರ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ, ಹಣದುಬ್ಬರವು ಸಮಸ್ಯೆಯಾಗಿ ಉಳಿದಿದ್ದರೆ ವಾರ್ಶ್ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಹೆಚ್ಚಳವನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ. ಕಳೆದ ವಾರದ ಹೆಚ್ಚಳವು 2023 ರಿಂದ ಮೊದಲನೆಯದು.
ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಿಂದ ಸೂಚನೆಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಬಗ್ಗೆ ಹೆಮ್ಮೆಪಡುವ ಫೆಡ್ ಅಧ್ಯಕ್ಷರಿಗೆ, ವಾಲ್ ಸ್ಟ್ರೀಟ್ ಬಲವಾದ ಸಂಕೇತವನ್ನು ಕಳುಹಿಸುತ್ತಿದೆ. ರಲ್ಲಿ 2 ವರ್ಷಗಳ ಖಜಾನೆ ಆದಾಯ ಬುಧವಾರದ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿ ಫೆಡರಲ್ ಫಂಡ್ಗಳ ದರಕ್ಕಿಂತ ಸುಮಾರು ಪೂರ್ಣ ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ ಹೆಚ್ಚಿಗೆ ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡಿತು, ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ದರ ಹೆಚ್ಚಳವನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ಇದು 2023 ರಿಂದ ನಿಧಿಯ ದರದಲ್ಲಿ ಅತಿದೊಡ್ಡ 2-ವರ್ಷದ ಹರಡುವಿಕೆಯಾಗಿದೆ. ಜುಲೈನಲ್ಲಿ ಫೆಡ್ನ ಆದ್ಯತೆಯ ಗ್ರಾಹಕ ಖರ್ಚು ಸೂಚ್ಯಂಕದ ಪ್ರಕಾರ ಹಣದುಬ್ಬರವು 3.7% ಆಗಿತ್ತು, ಇತ್ತೀಚಿನ ಓದುವಿಕೆ. ಇದು 5½ ವರ್ಷಗಳಿಗೂ ಹೆಚ್ಚು ಕಾಲ ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್ನ 2% ಗುರಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿದೆ.
ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ, ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಮಂಡಳಿಗಳು ನಿಧಿಯ ದರವನ್ನು ಸ್ವೀಕಾರಾರ್ಹ, ತಟಸ್ಥ ಅಥವಾ ನಿರ್ಬಂಧಿತ ಎಂದು ವಿವರಿಸಿವೆ. ಆದರೆ ಫೆಡ್ ತಟಸ್ಥಕ್ಕೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ ಎಲ್ಲಿ ನಿಂತಿದೆ ಎಂದು ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ 16 ರ ಸುದ್ದಿಗೋಷ್ಠಿಯಲ್ಲಿ ಕೇಳಿದಾಗ, ವಾರ್ಶ್ ಆ ತಾರ್ಕಿಕತೆಯನ್ನು ತಿರಸ್ಕರಿಸಿದರು. ಈ ಪರಿಕಲ್ಪನೆಯು “ಶೈಕ್ಷಣಿಕವಾಗಿ ಉಪಯುಕ್ತವಾಗಿದೆ” ಆದರೆ ಬಡ್ತಿ ನಿರ್ಧಾರಕ್ಕೂ ಯಾವುದೇ ಸಂಬಂಧವಿಲ್ಲ ಎಂದು ಅವರು ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯಿಸಿದರು.
ಈ ಕಾಮೆಂಟ್ಗಳು ಸೆಂಟ್ರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಜಗತ್ತಿನಲ್ಲಿ ಕೆಲವರಲ್ಲಿ ದಿಗ್ಭ್ರಮೆಯನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡಿದವು, ಅವರು ಆ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ನಿಧಿಯ ದರವನ್ನು ಯೋಚಿಸಲು ಬಳಸುತ್ತಿದ್ದರು.
“ಆಶ್ಚರ್ಯಕರ ಸಂಗತಿಯೆಂದರೆ, ವಾರ್ಶ್ ನಿರ್ಧಾರವನ್ನು ‘ವಸತಿ ಪ್ರಮಾಣವನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕುವುದು’ ಎಂದು ನಿರೂಪಿಸಿದ್ದಾರೆ ಮತ್ತು ನಂತರ ವಸತಿಯನ್ನು ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸುವ ಪರಿಕಲ್ಪನೆಯಿಂದ ದೂರವಿದ್ದಾರೆ” ಎಂದು ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞ ಕ್ಲೌಡಿಯಾ ಸಾಹ್ಮ್ ಬರೆದಿದ್ದಾರೆ. “ಆದರೆ ಈಗ ಫೆಡ್ ಏರಿದೆ, ಮತ್ತೆ ಪಾದಯಾತ್ರೆ ಮಾಡಬೇಕೆ ಮತ್ತು ಯಾವಾಗ ನಿಲ್ಲಿಸಬೇಕು ಎಂದು ಅವರು ಹೇಗೆ ನಿರ್ಣಯಿಸುತ್ತಾರೆ?”
ಜುಲೈನಲ್ಲಿ ಅವರ ಅನಿಶ್ಚಿತ ಪ್ರದರ್ಶನದ ನಂತರ ವಾರ್ಶ್ ಅವರ ವಿಮರ್ಶಕರು ವಾದಿಸಿದರು ಏಕೆಂದರೆ ಅವರು ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು ಹೇಗೆ ಹೊಂದಿಸಬೇಕು ಎಂಬುದರ ಕುರಿತು ಸ್ಥಿರವಾದ ಸಿದ್ಧಾಂತವನ್ನು ವ್ಯಕ್ತಪಡಿಸದ ಕಾರಣ ಅವರು ವಿಶ್ವಾಸಾರ್ಹತೆಯ ಕೊರತೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ವಾರ್ಶ್ ಅವರ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಕಾಮೆಂಟ್ಗಳನ್ನು ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿ ಗಮನಿಸಿದರೆ, ನೀತಿ-ನಿರ್ಮಾಣದ ಹೊಸ ವಿಧಾನವನ್ನು ಕ್ರಮೇಣವಾಗಿ ವ್ಯಕ್ತಪಡಿಸಲಾಗುತ್ತಿದೆ ಎಂದು ತೋರಿಸುತ್ತದೆ.
ಈ ಮೋಡ್ ವ್ಯಾಪಕ ಶ್ರೇಣಿಯ ಹಣಕಾಸು ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸೂಚಕಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿದೆ. ವ್ಯೋಮಿಂಗ್ನ ಜಾಕ್ಸನ್ ಹೋಲ್ನಲ್ಲಿ ಅವರ ಭಾಷಣದಲ್ಲಿ ಮೂರು ಬಾರಿ ಮತ್ತು ಅವರ ಇತ್ತೀಚಿನ ಸುದ್ದಿಗೋಷ್ಠಿಯಲ್ಲಿ ಮೂರು ಬಾರಿ, ವಾರ್ಷ್ ಅವರ ಚಿಂತನೆಗೆ ಪ್ರಮುಖವಾದ “ಹಣಕಾಸಿನ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳನ್ನು” ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸಿದರು. ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳ ಪರಿಶೀಲನೆಯು ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು ನಿರ್ಬಂಧಿತವಾಗಿಲ್ಲ ಎಂದು ತೋರಿಸಿದೆ ಎಂದು ಅವರು ಹೇಳಿದರು.
ಜಾಕ್ಸನ್ ಹೋಲ್ನಲ್ಲಿ, ಅವರು “ವಲಯಗಳಾದ್ಯಂತ ಆಸ್ತಿ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲಿನ ಮಟ್ಟಗಳು ಮತ್ತು ಬದಲಾವಣೆಗಳು … ಖಜಾನೆ ಭದ್ರತೆಗಳ ಬೆಲೆಗಳು ಮತ್ತು ವ್ಯಾಪಾರದ ಪರಿಮಾಣಗಳು … ಡಾಲರ್ನ ಮೌಲ್ಯ … ಸಾಲದ ಮೌಲ್ಯ ಮತ್ತು ಲಭ್ಯತೆ … ಮತ್ತು ವ್ಯಾಪಕ ಶ್ರೇಣಿಯ ಸರಕುಗಳ ಬೆಲೆಗಳು” ಎಂದು ಉಲ್ಲೇಖಿಸಿದ್ದಾರೆ. ವಾರ್ಶ್ ಮುಂದುವರಿಸಿದರು: “ಈ ಮತ್ತು ಇತರ ಸೂಚಕಗಳು ಆರ್ಥಿಕ ಚಟುವಟಿಕೆ ಮತ್ತು ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ವ್ಯಾಪಾರ ಚಕ್ರದ ಉದ್ದಕ್ಕೂ ಫೆಡ್ನ ಸಮೀಪ-ಅವಧಿಯ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ತಿಳಿಸಬೇಕು. ಅವರು ವಿಶಾಲವಾದ ಹಣಕಾಸಿನ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳ ಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ಸಹ ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸಬೇಕು … ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸಿನ ಚಕ್ರದಲ್ಲಿನ ಅಪಾಯಗಳು ಮತ್ತು ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಗಳನ್ನು ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸಬೇಕು.”
ಈ ತರ್ಕವು ಕೆಲವು ಸುತ್ತೋಲೆಯಂತೆ ಹೊಡೆಯಬಹುದು, ಏಕೆಂದರೆ ಫೆಡ್ ಬಗ್ಗೆ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳು ಹಣಕಾಸಿನ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳ ದೊಡ್ಡ ಭಾಗವನ್ನು ರೂಪಿಸುತ್ತವೆ. ಆದ್ದರಿಂದ, ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆಯು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಹೇಳಬಹುದು, ಇದು ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಏನನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಫೆಡ್ಗೆ ಹೇಳುತ್ತದೆ.
ಆದರೆ ಮುಖಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ, ಕಾಮೆಂಟ್ಗಳು ಮತ್ತಷ್ಟು ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಸಾಧ್ಯತೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತವೆ. ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ದೃಢವಾಗಿ ಉಳಿದಿದೆ; ಕಾರ್ಮಿಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸ್ಥಿರವಾಗಿದೆ; ಹಣಕಾಸಿನ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯ ಹೆಚ್ಚಿನ ಸೂಚಕಗಳು ಸಾಲ ಮತ್ತು ಎರವಲು ಎರಡರಲ್ಲೂ ಸ್ವಲ್ಪ ಹಿಂಜರಿಕೆಯನ್ನು ತೋರಿಸುತ್ತವೆ. ಬೆಳವಣಿಗೆ ಬಲವಾಗಿ ಕಾಣುತ್ತದೆ.
ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಅಕ್ಟೋಬರ್ನಲ್ಲಿ ಮತ್ತಷ್ಟು ಏರಿಕೆಯಾಗುವ 70% ಅವಕಾಶದೊಂದಿಗೆ ಅದೇ ಸಂದೇಶವನ್ನು ಕಳುಹಿಸುತ್ತಿದೆ ಮತ್ತು ಈಗ ಮತ್ತು ಮಾರ್ಚ್ನ ನಡುವೆ ಇನ್ನೆರಡು ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ನಿಗದಿಪಡಿಸುತ್ತದೆ.
ಕೆಲವೊಮ್ಮೆ ಚಮತ್ಕಾರಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ಮೇಲೆ ವಾರ್ಶ್ನ ಗಮನವು ಹಿಂದಿನ ಕುರ್ಚಿಗಳಿಗಿಂತ ತೀಕ್ಷ್ಣವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಕಂಪನಿಯ ಬಂಡವಾಳ ವೆಚ್ಚದ ಯೋಜನೆಗಳಿಂದ ಲೋಹಗಳ ಬೆಲೆಗಳವರೆಗೆ ಎಲ್ಲವನ್ನೂ ಆಳವಾಗಿ ಅಗೆಯಲು ಹೆಸರುವಾಸಿಯಾಗಿದ್ದ ಮಾಜಿ ಫೆಡ್ ಅಧ್ಯಕ್ಷ ಅಲನ್ ಗ್ರೀನ್ಸ್ಪಾನ್ ಅವರನ್ನು ಸ್ವಲ್ಪಮಟ್ಟಿಗೆ ನೆನಪಿಸುತ್ತದೆ.
ಜಾಕ್ಸನ್ ಹೋಲ್ನಲ್ಲಿ ಮಾಡಿದ ಭಾಷಣದಲ್ಲಿ, ವಾರ್ಶ್ ಅವರು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಸ್ಪ್ರೆಡ್ಗಳು, ಫೆಡ್ನ ಮುಖ್ಯ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಅಧಿಕಾರಿಯ ಅಭಿಪ್ರಾಯ ಸಮೀಕ್ಷೆ ಸೇರಿದಂತೆ ವಿತ್ತೀಯ ವಿಸ್ತರಣೆಯ ಸೂಚಕಗಳ ಗುಂಪನ್ನು ನೋಡುತ್ತಿರುವುದಾಗಿ ಹೇಳಿದರು, ಇದು ಸಾಲ ನೀಡಲು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಇಚ್ಛೆ, ಸಾಲ ಲಭ್ಯತೆ ಮತ್ತು ಬೇಡಿಕೆಯನ್ನು ಅಳೆಯುತ್ತದೆ. ಅವನ ತೀರ್ಮಾನ? ಹಣ ಸುಲಭ.
“ಇದು ಈ ವರ್ಷ ಈ ಸಾಲಗಳಲ್ಲಿ ನಾವು ಕಂಡಿರುವ ಹೆಚ್ಚಳವನ್ನು ವಿವರಿಸಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ” ಎಂದು ಅವರು ಹೇಳಿದರು. “ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಮತ್ತು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ನೀತಿ ಸಂಯಮದ ಚಿಹ್ನೆಗಳನ್ನು ತೋರಿಸುತ್ತವೆ.” ಸುಲಭವಾದ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು ಅಗತ್ಯವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ದರಗಳನ್ನು ಅರ್ಥೈಸುವುದಿಲ್ಲ. ವಾರ್ಶ್ನ ಸೂತ್ರೀಕರಣದಲ್ಲಿ, ಕೇಂದ್ರೀಯ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಖಾಸಗಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಬಹುದು, ಅದು ಹಣದುಬ್ಬರವು ಗುರಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿರುವಾಗ ಸಾಲವನ್ನು ಸುಲಭವಾಗಿಸುತ್ತದೆ.
“ನಾವು ಕೇಂದ್ರೀಯ ಬ್ಯಾಂಕ್ ರಚಿಸಿದ ಹಣ ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಗಳಿಂದ ಹೊರಬರುವ ಹಣದ ಮೇಲೆ ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸಬೇಕಾಗಿದೆ” ಎಂದು ವಾರ್ಶ್ ಜಾಕ್ಸನ್ ಹೋಲ್ನಲ್ಲಿ ಹೇಳಿದರು. ಮುಂದುವರಿದ ಸಡಿಲವಾದ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು ವಾರ್ಶ್ ಚೌಕಟ್ಟಿನಲ್ಲಿ ಮತ್ತಷ್ಟು ದರ ಏರಿಕೆಗೆ ದಾರಿಯನ್ನು ಸ್ಪಷ್ಟಪಡಿಸುತ್ತವೆ. ಆದರೆ ತೈಲ ಮತ್ತು ಡೀಸೆಲ್ ಬೆಲೆಯೊಂದಿಗೆ ಹಣದುಬ್ಬರವು ಅಧಿಕವಾಗಿದ್ದರೆ ಮಾತ್ರ ಹೆಚ್ಚಳ ಸಾಧ್ಯ.
“ಸಾಮಾನ್ಯ ಸರಕುಗಳ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲಿ ಇತ್ತೀಚಿನ ಹೆಚ್ಚಳವೂ ಇದೆ” ಎಂದು ವಾರ್ಶ್ ಜಾಕ್ಸನ್ ಹೋಲ್ನಲ್ಲಿ ಹೇಳಿದರು. ರಲ್ಲಿ ಬ್ಲೂಮ್ಬರ್ಗ್ ಸರಕು ಸೂಚ್ಯಂಕಈ ವರ್ಷ ಸರಕುಗಳ ಬೆಲೆಗಳ ವಿಶಾಲ ಅಳತೆಯು 30% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿದೆ. ಕೆಲವು ಶಕ್ತಿ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯು ಕೆಟ್ಟದಾಗಿದೆ: ಡೀಸೆಲ್ 83% ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ.
ಇತರ ಫೆಡ್ ಅಧಿಕಾರಿಗಳಿಗೆ ನಿಧಾನ ಗತಿ
ಇತರ FOMC ಸದಸ್ಯರು ತಟಸ್ಥ ಚೌಕಟ್ಟನ್ನು ತಿರಸ್ಕರಿಸಿದ್ದಾರೆಯೇ ಮತ್ತು ವಾರ್ಶ್ನ ಆರ್ಥಿಕ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳ ವಿಶಾಲ ಪರಿಕಲ್ಪನೆಯೊಂದಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ನಿಕಟವಾಗಿ ಜೋಡಿಸಲಾದ ಚೌಕಟ್ಟನ್ನು ಅಳವಡಿಸಿಕೊಂಡಿದ್ದಾರೆಯೇ ಎಂಬುದು ಅಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿದೆ. ಈ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು ಯಾವಾಗಲೂ ಫೆಡರಲ್ ಅಧಿಕಾರಿಗಳು ನೀತಿಯನ್ನು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡುವ ವಿಧಾನದ ಭಾಗವಾಗಿದ್ದರೂ, ಅವರ ನಿರ್ಧಾರ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಭಾಗವಾಗಿ ಈಗ ಅವುಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮತ್ತು ಕಡಿಮೆ ಕುರಿತು ಮಾತನಾಡಲಾಗುತ್ತಿದೆ. ಮಾಜಿ ಫೆಡ್ ಅಧ್ಯಕ್ಷ ಜೆರೋಮ್ ಪೊವೆಲ್ ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ತಟಸ್ಥ ದರವನ್ನು ಹೊಂದಿಸುವುದು ಎಷ್ಟು ಕಷ್ಟಕರವೆಂದು ಗಮನಿಸಿದರು, ಆದರೆ ದರಗಳನ್ನು ಹೇಗಾದರೂ “ಸಾಧಾರಣ ನಿರ್ಬಂಧಿತ” ಎಂದು ವಿವರಿಸಿದರು.
ಇಲ್ಲಿಯವರೆಗೆ, ಡಾಟ್ ಪ್ಲಾಟ್ ಎಂದು ಕರೆಯಲ್ಪಡುವ ಆರ್ಥಿಕ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳ ಸಾರಾಂಶದಲ್ಲಿ ವಿನಿಮಯ ದರಗಳ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ಮುನ್ಸೂಚಿಸುವುದನ್ನು ತಡೆಯುವಲ್ಲಿ ವಾರ್ಶ್ ವಾಸ್ತವಿಕವಾಗಿ ಪ್ರತ್ಯೇಕವಾಗಿದೆ. ಮತ್ತು ಅನೇಕ ಕೌನ್ಸಿಲ್ ಸದಸ್ಯರು ಭಾಷಣಗಳು ಮತ್ತು ಸಂದರ್ಶನಗಳಲ್ಲಿ ಆರ್ಥಿಕತೆ ಮತ್ತು ಬೆಲೆಗಳ ಬಗ್ಗೆ ತಮ್ಮ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ನೀಡುತ್ತಾರೆ, ಈ ಅಭ್ಯಾಸವನ್ನು ವಾರ್ಶ್ ತಿರಸ್ಕರಿಸಿದ್ದಾರೆ.
ಈ ಹಿಂಜರಿಕೆಯು ಇದುವರೆಗಿನ ಆಡಳಿತ ಬದಲಾವಣೆಯ ನಿಧಾನಗತಿಯ ಭಾಗಗಳನ್ನು ಗುರುತಿಸುತ್ತದೆ. ವಾರ್ಶ್ ಅವರು ನಿರ್ವಹಿಸಬೇಕಾದ ಸಮಿತಿ ಮತ್ತು ಆರ್ಥಿಕತೆಯನ್ನು ಆನುವಂಶಿಕವಾಗಿ ಪಡೆದರು, ಇವೆರಡೂ ವಾರ್ಷ್ ಮಾಡಲು ಬಯಸುವ ಸುಧಾರಣೆಗಳನ್ನು ನಿಧಾನಗೊಳಿಸಲು ಒಟ್ಟಿಗೆ ಕೆಲಸ ಮಾಡುತ್ತವೆ.
ಸುಧಾರಣೆಯು ಬಹುಶಃ ವಾರ್ಶ್ನ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ನೀತಿಯ ಆದ್ಯತೆಗಳಲ್ಲಿ ನಿಧಾನವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಕನಿಷ್ಠ 2011 ರಿಂದ, ವಾರ್ಶ್ ಹೇಳಿದರು, ಫೆಡ್ ತನ್ನ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ ಅನ್ನು ಬೆಳೆಯುವುದನ್ನು ನಿಲ್ಲಿಸಬೇಕು, ಅದು ಈಗ $ 6.7 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಆಗಿದೆ. ಅವರು ಹಾಗೆ ಮಾಡುವ ಯೋಜನೆಗೆ ಬದ್ಧರಾಗಿಲ್ಲ, ಇದರರ್ಥ ಫೆಡ್ನ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುವುದು ಅಥವಾ ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು ಬದಲಾಯಿಸದೆ ಪ್ರಬುದ್ಧವಾಗಲು ಬಿಡುವುದು. ಅವರು ಅದೇ ವರ್ಷ ಫೆಡರೇಶನ್ ಕೌನ್ಸಿಲ್ನಲ್ಲಿ ತಮ್ಮ ಮೊದಲ ಅವಧಿಯನ್ನು ತೊರೆದರು ಏಕೆಂದರೆ ಅವರು ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ನಲ್ಲಿನ ಹೆಚ್ಚಳದಿಂದ ಅತೃಪ್ತರಾಗಿದ್ದರು, ಆದರೂ ಅವರು ಸಂಸ್ಥೆಗೆ ನಿಷ್ಠೆಯಿಂದ ವಿಸ್ತರಣೆಗೆ ಮತ ಹಾಕಿದ್ದಾರೆ ಎಂದು ಹೇಳಿದರು.
ಈಗ, ಫೆಡ್ನ ಕಾರ್ಯಸೂಚಿಯ ಹಿನ್ನಲೆಯಲ್ಲಿ, ವಾರ್ಶ್ ಯಾವುದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ ಅನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ತನ್ನ ಯೋಜನೆಗಳನ್ನು ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗಲಿಲ್ಲ, ಆದರೂ ಇದು ಸಿದ್ಧಾಂತದಲ್ಲಿ ಆರ್ಥಿಕತೆಯಿಂದ ಹೆಚ್ಚಿನ ವಸತಿಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕಬಹುದು. ಜುಲೈನ FOMC ನಿಮಿಷಗಳು ಮತದಾರರು ಇನ್ನು ಮುಂದೆ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ ಅನ್ನು ಕಡಿತಗೊಳಿಸಲು ಮತ್ತು ವಾರ್ಶ್ನ ಕಾರ್ಯಪಡೆಗಳು ವರದಿ ಮಾಡಲು ಕಾಯಲು ಹೆಚ್ಚು ವೇಗವಾಗಿ ಚಲಿಸಲು ಸಿದ್ಧರಿಲ್ಲ ಎಂದು ತೋರಿಸುತ್ತವೆ.
ಆರ್ಥಿಕತೆ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ಸ್ಥಿತಿಯು ವಾರ್ಶ್ನ ಯೋಜನೆಗಳನ್ನು ಸಂಕೀರ್ಣಗೊಳಿಸಬಹುದು. ಫೆಡ್ನ ಗುರಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಹಣದುಬ್ಬರ ಮತ್ತು ತೈಲ ಏರಿಕೆಯೊಂದಿಗೆ, ಸಮಿತಿಯು ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಪರಿಹರಿಸುವ ತುರ್ತು ಅಗತ್ಯವನ್ನು ಹೊಂದಿತ್ತು ಮತ್ತು ಆರ್ಥಿಕತೆಯನ್ನು ಗಣನೀಯವಾಗಿ ನಿಧಾನಗೊಳಿಸಲು ಆಯವ್ಯಯವನ್ನು ಕಡಿತಗೊಳಿಸಲು ವಾರ್ಶ್ ಸರಿಯಾಗಿದೆಯೇ ಎಂದು ಪರೀಕ್ಷಿಸಲು ಸಮಯವು ತಪ್ಪಾಗಿದೆ.
ಏತನ್ಮಧ್ಯೆ, 10-ವರ್ಷದ ಖಜಾನೆಯ ಮೇಲಿನ ಇಳುವರಿಯು 5% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಯಿತು, ಅದರೊಂದಿಗೆ ಅಡಮಾನ ದರಗಳು ಮತ್ತು ಇತರ ಗ್ರಾಹಕ ಸಾಲಗಳನ್ನು ತಳ್ಳಿತು. ಫೆಡ್ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ ಅನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತಿದ್ದರೆ ಅಡಮಾನಗಳು ಮತ್ತು ಖಜಾನೆ ಟಿಪ್ಪಣಿಗಳ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಪೂರೈಕೆಗಾಗಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಕೇಳಲು ಫೆಡ್ಗೆ ಇದು ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಸೂಕ್ತವಲ್ಲದ ಸಮಯವಾಗಿದೆ.
Leave a Reply